【时事观察】国鸣投资
原标题：美国经济缘何坏消息不断
毕振山
美国经济近日接连迎来两个坏消息：国际信用评级机构穆迪下调了美国的主权信用评级国鸣投资，美国5月消费者信心指数继续下滑。有分析人士指出，美国一季度经济环比出现衰退，随着加征关税导致的后果逐渐显现，美国经济可能会持续面临挑战。
当地时间5月16日，国际信用评级机构穆迪宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，且美政府当前财政支出计划无法让赤字出现实质性减少，美国的财政状况很可能会恶化。穆迪因此将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将其评级展望从“负面”调整为“稳定”。这意味着美国在惠誉、标普和穆迪三大评级机构中均失去了Aaa的最高等级。
根据美国财政部的数据，当前美国联邦政府债务总额已经超过36万亿美元。2024年，美国联邦赤字为1.8万亿美元，占国内生产总值（GDP）的6.4%。穆迪预计，如果美国国会2017年通过的《减税与就业法案》得以延长，未来10年内，扣除利息支出后的美国联邦财政赤字将增加约4万亿美元，美国联邦政府债务负担占GDP的比重将从2024年的98%升至2035年的134%。
在国际评级机构对美国财政状况表示担忧的同时，美国消费者对经济的信心也在下降。美国密歇根大学当地时间5月16日公布的数据显示国鸣投资，5月美国消费者信心指数为50.8%，是这一指数连续5个月下降，达到2022年6月以来的最低值。数据还显示，消费者对未来1年的通胀率预期为7.3%，较4月的数据增加了0.8个百分点。
实际上，上述情况的出现在意料之中。自美国政府加征关税以来，外界就普遍预期美国经济将受到冲击，只不过关税带来的后果可能存在一定滞后性。而美国商务部4月底公布的一季度美国经济数据则验证了外界的担忧。数据显示，今年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩了0.3%，是2022年以来美国经济的最差季度表现。
美国经济为何表现糟糕？市场分析人士和媒体普遍认为，主要原因在于美国的加征关税政策。对进口产品加征关税将导致企业的生产成本增加，进而影响企业的投资和扩张。关税提高还将推高美国国内物价水平，通货膨胀又会抑制消费。除此之外，美国政府减少支出和裁撤政府雇员的做法，也会对经济产生消极作用。
从一季度数据来看，出于对关税上升的担忧，美国企业大规模囤积库存，导致净出口出现下滑。占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.8%，较2024年第四季度增速明显放缓。根据美国商务部5月15日公布的数据，4月美国零售销售额环比增长0.1%，远低于3月的环比增幅。美国的一项调查还显示，大约一半的受访者计划减少非必需品的购买。
贸易政策不确定导致许多美国企业难以对未来业绩进行预期。而为了化解关税带来的压力，沃尔玛、百思买等美国零售商近日计划上调商品价格。沃尔玛方面称，该公司所售商品中大约有三分之一为进口商品。不过，美国总统特朗普警告沃尔玛不要将成本上涨转嫁给消费者。
另外，受贸易战等事件影响，国际游客赴美旅游也受到影响。美国商务部的数据显示，今年3月赴美海外游客数量同比下降了11.6%。总部位于英国的非政府组织世界旅游及旅行理事会称，旅游业对美国经济的贡献约为9%，但2025年美国旅游业收入预计将同比下降7%。
为了减轻美国经济承受的压力，特朗普5月17日再次敦促美联储降息。特朗普一直希望美联储降息以刺激经济，但美联储在5月初的货币政策会议后决定继续维持利率不变，这是今年该机构第三次“按兵不动”。
此外，特朗普日前访问沙特、卡塔尔和阿联酋等中东三国时，分别与这三国签署了数千亿美元的经贸协议，希望以此为美国带来大量投资和订单。
有分析人士认为，尽管美国政府近期调整了关税政策，但其关税水平仍然处于较高位置，而高关税对美国经济的负面效应仍然需要一段时间才能显现。美国不少专家指出，如果关税政策持续，长期来看，美国经济可能会陷入高通胀、高失业率乃至经济衰退的危机。正如美联储主席鲍威尔所说国鸣投资，美国经济将进入一个“供给冲击更加频繁、更加持久的时期”。
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