专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》掌心策略
证监会5月7日消息，证监会于近日公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。
业内人士表示，《行动方案》提出的不少改革举措，需要通过配套法规来细化落地。经初步梳理，共涉及20余部。证监会已逐一制定各项政策举措的落实时间表，后续成熟一项推出一项。
努力提升投资者获得感
中国证券报记者了解到，证监会先后组织开展了30余次专题调研，充分听取投资者、行业机构等市场各方意见建议，聚焦完善公募行业定位、治理、发展和监管，立足强化顶层设计，完善制度机制，形成了《行动方案》。
本次《行动方案》的目的是，通过全面深化改革，强化公募基金行业与投资者的利益绑定，增强公募基金投资行为的稳定性，提升公募基金服务投资者的能力，发展壮大权益类公募基金，进而更好发挥行业功能。
基于此，《行动方案》从优化基金运营模式、完善考核评价制度、大力发展权益类基金守牢风险底线、强化监管执法、促进高质量发展等六方面，提出了25条改革措施，回应市场和社会关切，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式，着力引导行业机构努力实现从“重规模”向“重投资者回报”转型，形成行业高质量发展的“拐点”，加快建设一流投资机构。
这25条改革措施，既涉及行业机构内部产品设计、投资运作、市场推广、绩效考核等方面制度机制的改革调整：比如对主动管理权益类基金推行浮动管理费收取模式，突出基金产品业绩比较基准约束作用，建立以基金投资收益为核心的基金公司考核评价体系等；也涉及行政监管、行业自律等方面制度机制的优化完善，比如强化监管评价引导、完善行业薪酬管理、降低基金投资成本、加大监管执法力度等。
业内人士表示，《行动方案》总的特点是，通过完善长效制度机制，强化激励约束作用，督促引导基金公司、基金销售机构等行业机构回归初心使命，努力提升投资者获得感。相信随着改革措施渐次落地，公募基金行业服务居民财富管理需求、服务资本市场改革发展稳定、服务实体经济和国家战略的作用也将会逐步增强。
将尽快出台公募基金业绩比较基准监管指引
《行动方案》提出掌心策略，制定公募基金业绩比较基准监管指引。
通俗的说，业绩比较基准相当于基金投资的“锚”和“尺”，是基金公司根据产品类型、投资策略等因素选择的参考标准。其中“锚”的作用主要表现为明晰投资风格、约束投资行为，防止基金产品在投资运作过程中，大幅偏离产品名称和定位；“尺”的作用主要表现为衡量基金是否跑赢市场，并据此对基金公司高管和基金经理进行考核。
业内人士表示，从境外成熟市场经验看，业绩比较基准能够在很大程度上确保投资者对自己所投资的产品有一个客观的认识，并对这类产品的表现好坏有一个基本判断，从而提升投资体验。
近年来，市场各方对于行业主动管理权益类基金业绩波动较大，部分产品频繁追逐热点，甚至出现风格漂移等现象，关注较多。产生这些问题的原因之一就是，基金公司及基金经理对业绩比较基准的重视程度还不够。
对此，《行动方案》的一个核心要点是强化业绩比较基准的约束作用，在具体实施方面，一方面，将尽快出台公募基金业绩比较基准监管指引，同步建立公募基金业绩比较基准库，明确业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制。针对存量主动管理权益类基金，指导基金公司逐步有序地进行调整。
另一方面，强化业绩比较基准对比结果的运用。在基金公司业绩考核、监管分类评价、第三方评价评奖等考核评价机制中，都将更为关注和考察产品业绩偏离基准的情况，使评价评奖结果体现“奖优罚劣”，督促基金公司和基金经理严守投资纪律，也为投资者带来更好的体验。
对主动管理权益类基金大力推行浮动管理费率
《行动方案》提出，优化基金运营模式，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。
业内人士表示，对主动管理权益类基金大力推行浮动管理费率，是本次公募基金改革的一个积极探索。为确保改革符合市场情况，证监会将稳慎推进具体落地工作。
在实施路径上，将采取新老划断方式，对于存量产品暂不做强制要求；并区分头部机构和中小机构，分阶段推进。要求头部机构在接下来这一年里，新注册的主动权益类基金的60%应采取上述浮动费率安排，欢迎外资机构、中小机构积极参与。
试行一年后，证监会将根据产品运作、市场情况及时开展系统评估。目前，已有20余家机构做好申报发行此类新产品的准备工作，新产品预计将会很快推出，其他行业机构也将在准备就绪后陆续上报。
指导基金业协会加快修订《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》
《行动方案》提出系统完善基金公司考核评价制度，强化基金公司、高管、基金经理与投资者的利益绑定，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念。
基金公司绩效考核涉及股东、高管、基金经理等多方主体切身利益，后续，证监会将指导基金业协会加快修订《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，将监管要求嵌入基金公司内部考核制度，并在具体工作中稳步推进。
成熟一项推出一项
谈及《行动方案》后续整体落实，业内人士表示，前期《关于加强证券公司和公募基金监管 加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》提出，拟用三到五年时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，推动形成优质头部机构引领行业高质量发展的新态势。公募基金改革将与《意见》落实大致同步，用三年左右时间，完成整体改革工作。考虑到本次改革政策举措多，力度大，涉及面广，证监会将坚持稳中求进、先立后破的原则，区分轻重缓急，分阶段有序推进各项落实工作。
一是把握好改革推进节奏。证监会已逐一制定各项政策举措的落实时间表，后续成熟一项推出一项。推进过程中，将结合行业实际，区分存量增量、区分大小公司稳妥实施，给予行业机构充分的调适时间；具体举措推出后，证监会将适时对相关落实情况开展评估，并进行优化完善。
二是制定好配套法规。《行动方案》提出的不少改革举措，需要通过配套法规来细化落地，经初步梳理，共涉及20余部。相关法规制定、修订过程中，证监会将充分听取投资者和行业机构的意见建议，确保改革举措符合行业实际，更好实现以改革促行业高质量发展的初衷。
三是强化政策协同。《行动方案》部分举措涉及外部委，部分举措涉及股东单位等非金融机构，前期已征求相关方面意见。下一步，证监会将继续做好与相关方面的协同，强化工作合力，确保行动方案各项政策举措取得实效。
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责任编辑：刘万里 SF014掌心策略
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